IVD与恢复医美双驱，渠道型器械布局成型，接连多年成绩高增企业成立于2008年，环绕临床恢复、IVD、医美三大范畴渠道型布局成型，成绩增加完结度高，2019-2023年营收、归母净利润CAGR别离达28%、34%。IVD+恢复医美双轮驱动，海内外齐放量，成绩增加动能继续微弱。
1）化学发光：仪器带动试剂上量趋势显着。公司电化学发光产品eCL8000于2017年上市，为全球第二家、国产首家，打破了进口技能独占，性能指标优异。一起大型电化学发光设备eCL9000系列新产品22年上市，巨细发光产品布局完全。公司差异化的发光道路优势带动安徽集采中标状况杰出，后续随集采推动，比例有望加快提高；2）糖化：打破核心技能层析介质出产的壁垒、双检测形式血红蛋白剖析仪获国际商场高度认可，2020年探究出海ODM协作，海外快速放量增加。
恢复器械千亿级商场，公司的光子医治仪产品先发优势明显，核心技能、首要性能指标优异。公司环绕光子医治仪优势，打造八大恢复与医治解决方案，全方位满意患者多元化需求。医治与恢复事务23年完结收入3亿（同比+34%），坚持高速增加趋势，此外，公司于2022年7月收买智信生物拓宽内窥镜布局，进一步丰厚、完善恢复产品线。
医美：敏捷完结光电医美布局，冷拉提+超声V拉美高速放量进行时公司于2020年和2021年先后收买重庆京渝和为人光大，快速切入医美赛道，21年历经5年自主研制的冷拉提器械产品上市、2023年新品超声V拉美、MM光上市，冷拉提+V拉美+MM光“抗衰+自觉+美白”组合拳有望快速放量，未来第二生长曲线加快翻开。
咱们估计公司2024-2026年收入别离是14.4亿、18.5亿、23.6亿元，对应同比增速别离为26%、28%、28%，估计公司2024-2026年归母净利润别离为4.2亿、5.4亿、6.9亿元，增速别离为29%、28%、28%。选用可比公司估值法，咱们选取4家体外确诊范畴上市公司迈瑞医疗、安图生物、新产业、亚辉龙；医治与恢复范畴上市公司翔宇医疗；医美范畴上市公司昊海生科作为可比公司。2024年可比公司的均匀PE为25.1倍，考虑到普门科技恢复医美+体外确诊双驱，两大事务板块均有较高生长性，初次掩盖，给予“买入”评级。
IVD范畴集采中标状况没有抵达预期的危险，医美、IVD职业竞赛格式恶化的危险，医美产品推行没有抵达预期的危险
证券之星估值剖析提示普门科技盈余才能杰出，未来营收生长性杰出。归纳基本面各维度看，股价合理。更多
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